【儀表網 材料行情】導讀：精煉銅進口方面，5月我國精煉銅進口量為29.14噸，環比下滑8.7%，同比下滑4.68%。自去年創下452萬噸的歷史高位后，預計今年電解銅進口量將大幅下滑。
 

　　隨著下游消費逐漸步入淡季，后期供需矛盾將逐漸緩和。預計后市滬銅將維持高位振蕩，主力合約運行區間為66500-70000元/噸。滬銅主力合約自6月初以來振蕩下跌，6月21日以66350元/噸創下階段性低點。6月22日國儲首批拋儲信息正式落地后，利空兌現，銅價迎來了小幅反彈，但在運行至前期壓力區間附近后，上漲動能不足，銅價6月下旬陷入區間振蕩行情中。
 

　　供應方面，目前全球銅礦供應端逐漸恢復。6月11日BHP旗下智利Spence銅礦工會達成勞資協議，罷工風險得以避免。紫金塞爾維亞Timok銅金礦的Cukaru Peki Upper Zone礦區2021年四季度投產。嘉能可計劃在今年年底前重啟其在剛果MutandaMining銅鈷項目。在新擴建投產的同時，海外供應正逐步從疫情中恢復，樂觀預期今年全球銅礦產量增幅將攀升至7%。新擴建的銅礦增量是主要增長動力，約有60%的增量會在下半年釋放。整體來看，今年全球銅精礦將依舊處于緊平衡格局中，預計缺口較2020年收窄。
 

　　庫存方面，截至7月2日，全球三大交易所銅總庫存為39.92萬噸，全球銅顯性庫存整體仍處于近5年來的歷史低位水平。就國內庫存而言，電解銅庫存在6月呈持續下滑局面，降幅達到10萬噸。不過，保稅區庫存則延續了4月底以來的累庫節奏，目前保稅區庫存44萬噸，進口盈利窗口仍關閉，虧損幅度約400元/噸。
 

　　2021年電網工程計劃投資額4730億元，較2020年計劃投資額增長2.8%。今年全國1-5月電網工程投資額完成1225億元，同比增長8.02%。但由于主要原料價格同比漲幅明顯，因此實際訂單下滑，實際金屬消耗量減少。6月銅價下跌后，會在一定程度上提振消費，預計電纜廠開工率小幅增加1個百分點。目前電力投資整體偏弱，且消費已步入淡季時段，下半年訂單釋放情況不容樂觀。
 

　　隨著下游消費逐漸步入淡季，后期供需矛盾將逐漸緩和，去庫存空間不大。精煉銅進口方面，5月我國精煉銅進口量為29.14噸，環比下滑8.7%，同比下滑4.68%。自去年創下452萬噸的歷史高位后，預計今年電解銅進口量將大幅下滑。
 

　　宏觀面上，近日美聯儲官員鷹派講話，預計美聯儲將在2022年首次加息。國內貨幣政策明顯向疫前常態回歸，流動性釋放轉緩。國內財政政策保持一定力度，側重向疫前方向恢復。在疫情控制、經濟復蘇背景下，財政政策力度不再加碼，邊際退出趨勢明顯。基本面上，供給端，目前全球銅礦供應提速，疫情中的供需錯配在逐漸得到修復，預計新增銅礦供應在三季度有望繼續加速釋放。消費端，近期銅價回落后，國內下游訂單增加，但以剛需采購為主，淡季效應仍制約著市場表現，后期關注下游補庫進展。