【儀表網(wǎng) 材料行情】上周銅價漲幅較多，滬銅10合約由最低68,930元噸升至最高75,990元/噸，周五夜盤收75,130元/噸，周度漲6,180元/噸。現(xiàn)貨方面，10月15當周1#電解銅平均價運行于69,925元/噸-74,050元/噸，且周中呈上行走勢。平水銅平均升貼水報價運行于貼水30元/噸至升水350元/噸，周中呈下行走勢。
 

　　宏觀方面，美國短期違約風險短期解除，但是美國國會距離必須再次解決債務(wù)上限問題以及再次延長當前短期撥款法案，還有大約兩個月的時間。美國CPI連續(xù)16個月上漲，9月CPI超市場預(yù)期，連續(xù)第5個月同比增長超過5%，為2008年7月以來最高水平。9月核心CPI同比上漲4%，符合預(yù)期。9月份CPI環(huán)比增幅的走高，“通脹暫時性”論調(diào)受到動搖，這也或?qū)⑦M一步強化美聯(lián)儲11月宣布Taper的決心。美國9月PPI同比上漲8.6%，略不及市場預(yù)期的8.7%，較前值8.3%繼續(xù)攀升，創(chuàng)2010年11月以來的最高水平。目前，花旗全球通脹意外指數(shù)飆升至自1999年有記錄以來最高水平。過去一周，為應(yīng)對通脹進一步加劇的影響，新加坡收緊貨幣政策，智利上調(diào)隔夜利率。在目前供應(yīng)鏈危機、能源危機、通貨膨脹的背景下，倫銅突破10000美元/噸，為6月以來首次。
 

　　國內(nèi)方面，第四批拋儲投放，中國9月社融規(guī)模增量、新增人民幣貸款繼續(xù)保持了8月的強勁增速，M2-M1剪刀差連續(xù)五個月呈擴大趨勢。9月份，PPI同比上漲10.7%，漲幅比上月擴大1.2個百分點。CPI同比上漲環(huán)比轉(zhuǎn)平。PPI高企的主要原因有三，第一是煤炭供求偏緊，第二是原油價格上行疊加能耗雙控背景下的價格上行，第三是四大高耗能產(chǎn)業(yè)有色、水泥、化工、黑色金屬的推動。李克強總理表示，繼續(xù)采取措施防止大宗商品價格上漲向供應(yīng)鏈下游傳導(dǎo)。
 

　　供應(yīng)方面，銅精礦方面，最新的銅精礦TC指數(shù)持續(xù)上行。智利國家銅業(yè)公司提議，2022年按較期貨溢價/升水128美元的價格向歐洲客戶供應(yīng)銅，上調(diào)歐洲銅溢價31%。電解銅方面，9月SMM中國電解銅產(chǎn)量為80.29萬噸，環(huán)比降低2.0%，同比增加0.4%。受檢修及限電的持續(xù)影響，預(yù)計10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為80.3萬噸，環(huán)比將持平。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月未鍛軋銅及銅材進口量環(huán)比增加3.1%，終結(jié)連降趨勢，但仍不及往年同期。廢銅方面，據(jù)Mysteel，隨著銅價的上漲，精廢價差不斷擴大，主流地區(qū)光亮銅精廢差從節(jié)前的740元/噸到目前的2183元/噸，擴大1443元/噸，處于合理價差上方，廢銅經(jīng)濟性擴大或?qū)⑴まD(zhuǎn)部分精銅對廢銅的替代效應(yīng)，在一定程度上緩解電解銅供應(yīng)緊張的局面。
 

　　消費方面，受限電持續(xù)影響，9月銅線纜開工率不及預(yù)期，且預(yù)計10月開工率將繼續(xù)下滑。9月份精銅制桿企業(yè)開工率為71.83%，9月份銅板帶箔企業(yè)整體開工率為80.71%，均較上月環(huán)比下降，預(yù)計10月份將繼續(xù)下滑。據(jù)Mysteel，2021年9月銅管產(chǎn)量為11萬噸，環(huán)比減少8.4%，同比減少1.4%；2021年9月銅管產(chǎn)能利用率為75.87%，環(huán)比減少8.2%，同比減少1.3%。終端消費方面，乘聯(lián)會公布數(shù)據(jù)，2021年9月乘用車市場零售達到158.2萬輛，同比下降17.3%。升貼水方面，過去一周銅價大幅拉升，現(xiàn)貨市場均呈觀望態(tài)度，鮮有買盤，滬銅升貼水下跌至均價貼水。華南銅升貼水受廣東庫存持續(xù)下降的影響，相對堅挺。
 

　　整體來看，宏觀方面目前受海外供應(yīng)鏈危機、能源危機以及通貨膨脹的影響，推動銅價大幅上漲。同時美聯(lián)儲11月Taper預(yù)期加強。供應(yīng)方面，受限電影響，電解銅產(chǎn)量小幅下滑，同時精廢價差重回合理價差上方，廢銅替代效應(yīng)重現(xiàn)。消費方面，下游開工率及終端數(shù)據(jù)均較上期下降。庫存方面，社庫再度去庫，庫存拐點尚未出現(xiàn)。